话全红婵责任编辑：李延安主编：于建平。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，到底多少并没有考虑国家负债的投资收益问题。由上可见，只乌一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，话全红婵在这方面，话全红婵罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。白芝浩规则是基于债权，到底多少中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，只乌即国际金融理论中的国家货币中性论。

基于新的微观基础，话全红婵货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。在面临金融危机时，到底多少只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

从公司资本结构的微观基础出发，只乌我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，只乌1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

由此可见，话全红婵我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。我们看到，到底多少在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，只乌每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，只乌而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。而有些国家在不断增发货币后，话全红婵其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

在国际货币基金组织，到底多少我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，到底多少后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，只乌在这方面，只乌罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

(责任编辑：胡美仪)